Dans le secteur des fusions et acquisitions, nous agissons généralement avec des termes anglais. Cependant, lorsqu’il s’agit de l’aspect le plus important, le prix d’achat ou de vente d’une entreprise, divers composants ont un impact important sur le prix final.
Wir erläutern wieso der Unternehmeswert nicht der Wert ist, der am Ende auf dem Konto landet. Wir schauen uns einmal gemeinsam die Bestandteile des Unternehmenskauf- oder -verkaufspreises an. Was ist ein earn-out. equity bridge, threshold, ecrow und wieso ist es essentiell diese Begriffe zu verstehen, um am Ende zufrieden zu sein.
Axel Schulz, consultant en fusions et acquisitions et directeur général d’EUROCON GmbH, Kiel, sera de nouveau présent.
Prix d’achat et valeur d’affaire – Pourquoi ces termes ne sont pas identiques
Lors de la vente d’une entreprise, le prix d’achat n’est pas égal à la valeur de l’entreprise. Dans ce podcast, nous vous expliquons les facteurs clés qui influencent le prix d’achat final.
Prix d’achat fixe et actions variables (earn-out)
Ein fixer Kaufpreis bildet die Basis vieler M&A-Deals. In manchen Fällen wird jedoch ein variabler Anteil in Form eines Earnouts hinzugefügt. Dies sichert den Verkäufer ab, wenn er an ein zukünftiges Wachstum des Unternehmens glaubt. Earnout-Zahlungen werden oft über zwei bis drei Jahre verteilt und hängen von bestimmten finanziellen Meilensteinen ab.
Cash/Debt-Free-Bewertung
Le calcul du prix d’achat est généralement basé sur un Évaluation en espèces/sans dette. Tous les passifs sont déduits de la valeur de l’entreprise, tandis que les fonds existants sont ajoutés.
Capital et seuil de réseautage
Une entreprise a besoin d’un fonds de roulement suffisant pour fonctionner correctement. Ceci Fonds de roulement net est également pris en compte dans la détermination du prix d’achat. Les écarts par rapport à la valeur seuil définie peuvent augmenter ou diminuer le prix d’achat.
Principe de la boîte verrouillée
Cela Principe de la boîte verrouillée est une méthode de fixation d’un prix d’achat dans laquelle les données financières d’une entreprise sont fixées à un prix spécifié. date limite économique (« Date de la boîte verrouillée ») peut être utilisée comme base pour le calcul du prix d’achat.
Garanties et conservation
Pour se prémunir contre les risques et d’éventuelles violations de la garantie, une partie du prix d’achat est souvent conservée pendant un certain temps. Ce soi-disant Fiducie garantit que les acheteurs n’ont pas à être tenus responsables de problèmes imprévus. Ce montant est souvent déposé sur un compte séquestre pendant une certaine période.
Equity Bridge
Un calcul équitable du prix d’achat nécessite une Pont d’équité. Il s’agit d’un concept essentiel dans les opérations de fusions-acquisitions qui établit le lien entre les opérations de fusion-acquisition. Valeur d’entreprise (valeur d’entreprise) et le Valeur des capitaux propres (valeur des capitaux propres). Il est utilisé pour expliquer l’écart entre la valeur marchande générale d’une entreprise et le montant qui est réellement payé comme prix d’achat.
Conclusion : la transparence et la communication sont cruciales
Les transactions de fusions et acquisitions réussies reposent sur des clauses clairement définies et une communication transparente entre l’acheteur et le vendeur. Les deux parties doivent comprendre les méthodes de calcul et calculer dès le début pour éviter toute déception.
Principaux points à retenir
- 01
Prix d’achat ≠ valeur d’affaire
Der Verkaufspreis hängt von vielen Faktoren ab, wie z.B. Schulden und Cash-Reserven.
- 02
Earnout-Klauseln – Ein variabler Kaufpreisanteil dient oft als Brücke, um zukünftiges Wachstum fair zu berücksichtigen.
- 03
Évaluation en espèces/sans dette
Der Kaufpreis wird um Schulden und vorhandenes Cash angepasst.
- 04
Garanties et retenues sur fonds propres
Käufer sichern sich gegen mögliche Garantieverletzungen durch Einbehalte ab.
- 05
Transparence et factures initiales
Klarheit und präzise Vertragsgestaltung sind essenziell, um Konflikte zu vermeiden.
